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FOF迎来创新品种首批五只产品已获批有望成FOF类

  作为行业的一大创新型产品,不少公募机构认可FOF-LOF所具备的巨大发展空间。有头部基金公司人士认为,FOF-LOF最大的特点是兼具FOF和LOF产品的优势,能更好地满足部分投资者的流动性需求,有助于提升FOF产品的吸引力,它在某种程度上降低了FOF投资门槛,扩大了FOF产品潜在的客户群体。

  “随着这类产品逐步被市场认可,会有越来越多的新发FOF采用这种形式。如果运行平稳,FOF-LOF非常有可能将来成为FOF产品中的重要产品形态之一。”广发基金资产配置部联席总经理杨喆称。

  其长远意义究竟何在?汇添富基金就此解释道,2018年以来,国内ETF发展迅速,其运作透明、投资便利的特点获得了越来越多投资者的认可,持有人户数近千万。同时股票ETF的产品数量也在快速增长,目前存续的产品涵盖各类不同的风格、行业、主题及策略,也给投资者带来了一定的选择困难。

  “而FOF-LOF通过配置于一篮子ETF,对于投资者而言,可以借助管理人的专业能力来解决ETF的选择和配置问题;而对于管理人和销售机构来说,也为投资者提供更多样化的资产解决方案。”汇添富基金称。

  广发基金资产配置部联席总经理杨喆进一步分析,FOF-LOF最大的特点是兼具FOF和LOF产品的优势。

  他表示,FOF产品可以通过资产配置来分散风险、平滑波动、改善组合收益风险比,从而优化投资者的持有体验,非常适合追求资产中长期稳健增值的投资者。而目前的FOF产品大多有最短持有期要求,FOF-LOF为处于封闭期内的FOF产品持有人提供了流动性,如果投资者有短期变现需求,可以通过场内交易进行退出。

  对于投资者而言,以往在投资FOF的时候必须提前对投入FOF的资金进行规划,比如申购最短持有期为1年的产品前,必须要做好1年内对这笔资金没有使用需求的打算。“而如果投资于FOF-LOF,可以通过场内交易进行卖出,解决了投资FOF产品会遇到的封闭期内无法变现的问题。”

  杨喆直言,FOF-LOF某种程度上是降低了FOF投资的门槛,扩大了FOF产品潜在的客户群体。而随着这类产品逐步被市场认可,杨喆认为会有越来越多的新发FOF采用这种形式。“如果运行平稳,FOF-LOF非常有可能将来成为FOF产品中的重要产品形态之一。”

  中欧基金表示,FOF-LOF为场内投资者提供了一种更符合其平时交易习惯的产品,这样一方面有助于券商从经纪业务向财富管理转型,另一方面对于实现从股民向基民转化、解决股票市场散户化程度高的问题、推动投资者长期投资等都是有帮助的。

  兴全基金也表示,FOF-LOF能更好地满足部分投资者的流动性需求。另外,这也有助于提升FOF产品的吸引力,让更多人关注到FOF这一产品品类。

  不过,FOF-LOF产品形式并非意味着毫无风险。杨喆提示,其在运作中可能存在一定的折溢价风险。由于FOF产品一般为T+1日估值,而场内的交易要实时进行,交易价格实际上是由交易者来决定,因此产品的交易价格和净值可能会有差异,这一般称之为折溢价风险。

  “当然,套利机制的存在会让折溢价保持在一个合理范围内波动。”杨喆补充到,如果FOF处于开放申赎的阶段(如满足一定持有期的投资者可以进行赎回),当场内价格过高时,投资者可以通过在场外申购、场内卖出来套利;反之,当场内价格过低时,可以通过场内买入、场外赎回的方式来套利。

  根据证监会官网,华夏基金、富国基金(博客微博)、汇添富基金、工银瑞信、招商基金、易方达、国泰基金等多家基金公司均已经申报该产品,并且也均得到了受理。

  而根据申报信息,在已经获批的首批基金公司中,广发基金和民生加银申报了两只FOF-LOF的产品。此外,易方达、华夏、国泰基金等公司均上报了两只产品。

  总结来看主要有三个特点:第一,申报FOF-LOF的公司以大中型基金公司为主,普遍比较注重产品创新;第二,封闭期都不是特别长,大部分产品封闭期在1年以内,封闭期较短有助于上市交易后交易价格不会出现较大幅度的折价;第三,这次申报的FOF-LOF中还出现了ETF-LOF,产品主要投资于ETF,原则上可以使用ETF当日收盘价实现T日估值,提升了FOF产品的估值时效,也是FOF产品的一种创新。

  兴全基金透露,此次公司获批的产品——兴证全球积极配置三年封闭运作混合型 FOF-LOF,在三年封闭运作期结束后,将会转换成为一只上市开放式FOF产品,并不再设置封闭期。

  财联社了解到,目前部分基金公司申报这一产品,是出于丰富产品线的考虑。广发基金资产配置部联席总经理杨喆表示:“目前公司已有的FOF产品最短持有期在3个月到5年不等,我们希望通过FOF-LOF产品为持有人提供更多的流动性,进一步丰富公司FOF产品线。以本次申报的相关产品为例,如果投资者在买入后的一年锁定期内,有临时的资金需求,可以通过场内交易进行卖出。也就是说,在满足投资者流动性需求的同时,也不会对基金的投资运作造成太多影响。”

  交银施罗德相关人士也表示,目前交银施罗德的FOF产品配置上,主要是以固收+为主,此次获批的交银施罗德智选星光一年封闭运作混合基金中基金(FOF-LOF)是公司首只权益类FOF。

  目前,申报这一类型产品的公司也逐渐增加,杨喆认为,随着这类产品逐步被市场认可,会有越来越多的新发FOF采用这种形式,如果运行平稳,FOF-LOF非常有可能将来成为FOF产品中的重要产品形态之一。

  汇添富相关人士也表示,作为FOF品种中的一类创新产品,FOF-LOF进一步丰富了FOF的品种和策略,具有较强的产品生命力。

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